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　　疯狂收购的背后：阿里巴巴不愿透露这个秘密

　　从股票新浪微博，友联，UC，丁丁等街头，成为高德的股东，阿里巴巴就像疯狂赌徒一样投身网络投资。而投资分析师则认为，阿里巴巴除了抢占高考之外，更多的是为了一个又一个的故事，从而提升其未来IPO的估值。那么，为什么阿里巴巴需要高估值呢？阿里巴巴需要多大的估值？在多重查询信息和投资分析师看来，我的要点如下：1，阿里巴巴需要超过735亿美元的市值。尽管去年阿里巴巴已经收购雅虎20％左右的股份，但拥有50％以上的投票权和超过半数的董事席位。但对于马云和阿里巴巴来说，回购雅虎余下的股票进一步削弱雅虎的声音仍然是必要的，因为如果阿里巴巴不能满足回购股份的条件，那么雅虎就可以找到另外一部分卖家。但当时雅虎给出了四个条件：A.总收入不低于30亿美元的融资; B.阿里在香港证券交易所或美国证券交易所上市，或在特定情况下在中国大陆; C IPO发行价格必须高于阿里回购雅虎股票的每股价格110％; D，雅虎选择的全球IPO承销商之一为满足上述四个条件，阿里巴巴有资格回购约10雅虎持有的股份占阿里股份的比例，雅虎持有的回购股份价格不低于每股13.50美元，根据阿里估值当时的阿里估值为350亿美元，阿里估值需要达到73.5十亿美元的问题价格要超过28.35美元。阿里巴巴的IPO计划应该建立，为了成功回购雅虎持有的股份，需要在2015年前上市，估值达到735亿美元，当然，阿里巴巴和雅虎的上述条件也是可能会改变？事实上，从投资界来看，阿里巴巴和雅虎正在重新谈判IPO股票回购。雅虎可能不满意110％的溢价，而阿里巴巴可能也想推迟IPO并尽快回购。其背景是，阿里巴巴获得了80亿美元的信用贷款，据披露，其中40亿美元用于回购雅虎的股份。 2，高负债迫使巴巴需要更高的估值。由于阿里巴巴B2B私有化，以及雅虎股份回购前20％，阿里巴巴过度借贷，并贡献部分股份。根据雅虎披露的数据，截至2012年12月31日，阿里巴巴长期债务47.9亿。阿里巴巴有两个选择回购雅虎股份：A.阿里巴巴回购雅虎10％的股份，按照28.35美元证券价格，如果扣除承销商2％的费用，阿里巴巴至少需要支付73亿美元。回购股份加起来，阿里巴巴需要准备大约120亿美元的现金。考虑到阿里巴巴的业绩和IPO市值的增长，阿里巴巴在起步成本较低的情况下回购了雅虎股票。 B，首次公开招股（当然，以条件为准），阿里巴巴首先与雅虎签订买断合约，然后直接将10％的旧股份出售给公开市场或其他机构投资者支付雅虎。但是这样会影响到阿里的流通股整体发行量和融资额，阿里巴巴显然不希望把这个IPO变成债务服务工具。当然，你会说阿里巴巴不差钱。银行今年4月30日共发放价值80亿美元的无担保贷款，贷款包括25亿美元的三年期贷款和40亿美元的五年期贷款。此外，阿里巴巴集团还共收到三年循环贷款15亿美元，虽然这笔贷款非常有利，但三年内阿里巴巴仍面临高额的债务，所以如果阿里巴巴能够在IPO时有更高的估值，比如1000亿美元，也是马云想赢的话，阿里巴巴可以以更低的成本获得更多的融资来偿还债务。3，阿里巴巴的业务扩张还需要更多的资金支持，从这个角度来说，高市值也是必要的。阿里巴巴集团过去一年的收入和净利润实现了快速增长，2012年净利润达到9亿美元左右，仍然不能解决资本快速扩张的问题，阿里巴巴仍然面临着来自京东，苏宁的激烈竞争，国美电器，腾讯易迅等，这些B2C平台也获得了较高的资金支持或强大的电力集团支持，阿里巴巴仍然需要大量投资物流和移动新业务，因此估值高，绝对有利，如果阿里巴巴价值100十亿美元，而不是上市，进一步融资的话，以极低的股份换取高额的投资;如果IPO估值为100亿元，融资额只有200亿美元，阿里巴巴不但可以全部偿还雅虎的债还清也可以有足够的资金进行布局，但是如果市值只有600亿美元，融资额就会小一点，所以对于阿里巴巴来说，高市场价值是硬道理。那么，在这里呢，大概你也应该知道阿里巴巴为什么要迅速购买各种移动项目，点缀他的高市值的梦想！那投资了数十亿甚至20亿美元的上千亿美元预计市值，只是细雨。最后，我想简单介绍一下阿里巴巴近两年来迅猛发展的一些数据：2011年11月，阿里巴巴已经获得了16亿美元的总投资，持有5％的股权， 320亿美元。 2012年5月，阿里巴巴收回雅虎20％的股份，估值上升至355亿美元，半年增长仅10％。 2013年5月，投资银行对阿里巴巴的估值已经上升到600-800亿美元，折价70亿美元，即在一年之内，阿里巴巴集团的估值提高了约1倍。就连“纽约时报”等媒体的分析作者都表示，阿里巴巴IPO市值已经达到1000亿美元。 PS：有一个鸡蛋。新浪在2011年11月通过云峰基金阿里巴巴投资5000万美元，当时阿里巴巴的估值为320亿美元，目前根据市值的两倍计算，新浪目前的投资收益是翻倍。如果阿里巴巴IPO市值达到1000亿美元，那么如果新浪撤出，新浪将赚取2倍。